VII – DEUDA PUBLICA Y ACTIVOS FINANCIEROS

VII.1 - Variación de la Deuda Pública

La deuda pública bruta al 31 de marzo de 2003 ascendió a 145,5 miles de millones de dólares, equivalentes a 419,0 miles de millones de pesos. Esta cifra incluye los atrasos acumulados desde la suspensión parcial de pagos a fines del año 2001, que suman 14,4 miles de millones de dólares, de los cuales 9,1 miles de millones de dólares corresponden a capital, y 5,3 miles de millones de dólares a intereses.

Flujos del período

La emisión en el período de Bocones bajo el Decreto Nº1.873/02 significó un aumento de 163,6 millones de dólares.

Se registraron operaciones de corto plazo para la regularización de los saldos intra Sector Público por 54,1 millones de dólares. Asimismo, se cancelaron en forma neta adelantos transitorios por el equivalente a 232,2 millones de dólares.

Respecto a otras operaciones de crédito público, durante el trimestre se recibieron desembolsos por 2.500,9 millones de dólares por operaciones con los organismos multilaterales y se pagaron en concepto de amortización a dichos organismos 2.173,5 millones de dólares.

Por último, las bajas del período por pagos parciales efectuados según las Resoluciones Nº73/02, Nº350/02 y Nº158/03 fueron de 19,7 millones de dólares (principalmente títulos públicos excluidos del régimen de default de pagos). Además, se operó en el trimestre un nuevo canje de Boden 2007 en cartera de las entidades bancarias, por Boden ahorristas por 57,6 millones de dólares (Decreto 905/02 Art. 15).

Atrasos

Las variaciones netas de atrasos del período ascienden a 2.778,5 millones de dólares, correspondientes a 1.583,6 millones de dólares por atrasos de capital y a 1.194,9 millones de dólares por intereses, con lo cual el stock acumulado al 31 de marzo de 2003 asciende a 14.383,5 millones de dólares, de los cuales 9.052,1 millones de dólares corresponden a vencimientos de capital y 5.331,4 millones de dólares a interés.

Cabe aclarar, que los intereses vencidos impagos implican un incremento neto en el saldo de la deuda.

Cambios de valor

La deuda bruta medida en dólares estadounidenses aumentó con respecto al trimestre anterior en 8,2 miles de millones de dólares, aunque expresada en pesos, disminuyó en 47,8 miles de millones de pesos. Esta dispar evolución se debió al efecto de la apreciación de la moneda nacional respecto al dólar estadounidense y a otras monedas extranjeras. Con respecto al dólar, el tipo de cambio pasó de $ 3,40 por US$ (31/12/02) a $ 2,88 por US$ (31/03/03).

El principal factor de variación fue la apreciación del peso y de la mayoría de las monedas extranjeras en relación con el US$, lo que implica un aumento de 6,5 miles de millones de dólares. De esta variación, 5,2 miles de millones de dólares se asocia a la apreciación del peso argentino. La variación del Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER) impactó acrecentando los saldos de la deuda en pesos ajustable por el CER. La variación fue del 2,05%, lo cual representa un incremento absoluto de 647,2 millones de dólares. Finalmente, la capitalización de bonos y préstamos garantizados fue en este período de 9,7 millones de dólares.

Ajuste de saldos anteriores

Durante el primer trimestre del año se registraron una serie de operaciones, cuya imputación afectó los saldos anteriores al 31 de diciembre de 2002.

A partir de la cancelación efectuada por el Banco Mundial del Bono Global Cupón Cero – Tramo D, que fue amortizado en virtud del contrato de garantía suscripto con el mencionado organismo internacional, se establecieron en este período los términos para el reintegro de dicho pago. Esto dio origen a un préstamo por 250 millones de dólares a ser reembolsados al Banco en cuatro cuotas a partir del año 2005.

La reversión del canje según el Decreto Nº1.387/01, significó un alta de bonos por 276,0 millones de dólares y una baja de Préstamos Garantizados pesificados por 171,0 millones de dólares. Esto generó un incremento neto de 105,0 millones debido a que los bonos en dólares reintegrados no estaban alcanzados por la pesificación.

Además, en este período los bancos continuaron con el uso de la opción de canje de los Préstamos Garantizados en su cartera por Boden. Estos bonos son requeridos por las entidades bancarias para entregárselos a los ahorristas por los depósitos reprogramados. Esta operación significó una reducción de la deuda de 27,1 millones de dólares.

Finalmente, otros ajustes al inicio del ejercicio totalizan una disminución de 150,9 millones de dólares. Esto incluye el ajuste de los montos colocados de Boden 2007 y 2012 correspondientes al proceso de cambio de cartera que están realizando las entidades financieras.